Что такое ликвидность в криптовалюте: спред, стакан и проскальзывание
Ликвидность — это возможность быстро купить или продать нужный объём по цене, близкой к текущей. Чем больше заявок стоит в стакане рядом с ценой, тем меньше ваша сделка её сдвигает. Именно из-за низкой ликвидности рыночный ордер исполняется хуже котировки, а цена мелкой монеты скачет от небольших сделок.
Коротко
- Ликвидность видна по трём вещам: спред, глубина стакана и оборот за сутки.
- Рыночный ордер забирает заявки по очереди, поэтому на тонком рынке средняя цена исполнения хуже котировки — это проскальзывание.
- Чем тоньше стакан, тем сильнее цену двигают небольшие сделки: отсюда резкие скачки и длинные тени у малых монет.
- Оборот за 24 часа — простой способ отсеять тонкие пары, поэтому у скринеров есть нижняя граница по обороту.
Почему рыночный ордер исполнился хуже цены
В стакане биржи стоят лимитные заявки: на покупку (bid) ниже цены и на продажу (ask) выше неё. Рыночная покупка забирает заявки на продажу по очереди, от самой дешёвой вверх, пока не наберёт весь объём. Условный пример: котировка монеты $2,00, покупаем 10 000 монет рыночным ордером.
| Цена заявки | Стоит в стакане | Купили | Заплатили |
|---|---|---|---|
| $2,00 | 2 000 | 2 000 | $4 000 |
| $2,01 | 3 000 | 3 000 | $6 030 |
| $2,02 | 6 000 | 5 000 | $10 100 |
| $2,04 | 10 000 | — | — |
Итог: 10 000 монет обошлись в $20 130, средняя цена — $2,013. Это на 0,65% хуже котировки, и эта разница и есть проскальзывание. Заодно сделка сдвинула цену: лучшая заявка на продажу теперь $2,02, на 1% выше. Если бы на уровне $2,00 стояло 50 000 монет, тот же ордер исполнился бы целиком по $2,00.
Лимитный ордер не исполнится хуже указанной цены, но может не исполниться вовсе. Стоп-лосс обычно срабатывает рыночным ордером, а ликвидация — это принудительное закрытие по рынку, поэтому проскальзывание касается и их.
Как понять, ликвидна ли монета: спред, глубина и оборот
Ликвидность не записана одним числом, её собирают из трёх показателей. Спред и глубина описывают рынок прямо сейчас, оборот — за прошедшие сутки. Числа ниже условные.
| Показатель | Что показывает | Условный пример |
|---|---|---|
| Спред | Разница между лучшей заявкой на покупку и на продажу. Столько теряет сделка «купил и сразу продал» ещё до комиссий. | Bid $99,95, ask $100,05 — спред 0,1%. У тонкой монеты bid $0,0990, ask $0,1010 — уже 2%. |
| Глубина стакана | Сколько денег стоит в заявках рядом с ценой, например в пределах 1%. | В пределах 1% на продажу стоит $2 млн — покупка на $50 тыс. цену почти не сдвинет. Стоит $20 тыс. — та же покупка пройдёт весь 1% и дальше. |
| Оборот за 24 часа | Сколько долларов прошло через пару за сутки: объём в монетах, умноженный на цену. | 4 000 000 монет по $0,25 — оборот $1 млн. |
Ликвидность считается на каждой бирже отдельно: у одной монеты может быть $50 млн оборота на крупной площадке и $200 тыс. на мелкой. Важна ликвидность там, где вы торгуете, а не сумма по рынку.
Почему цена малоликвидных монет резко скачет
Цена на графике — это цена последней сделки. Когда рядом с ней мало заявок, одна рыночная сделка сдвигает её на проценты, как в примере со стаканом выше. Что из этого следует на практике:
- Длинные тени свечей. Крупный ордер проходит пустые участки стакана, а через минуту цена возвращается.
- Стоп исполняется хуже плана. Условный пример: стоп-лосс на $0,950, ниже в стакане почти пусто, и позиция закрылась в среднем по $0,931 — ещё 2% убытка сверх расчёта.
- Трудно выйти. Чтобы продать позицию на $20 тыс., на тонкой монете придётся сдвинуть цену против себя.
- Цену дешевле двигать намеренно. На тонком рынке для резкого пампа или дампа нужно меньше денег.
С плечом это опаснее: ликвидация — тоже рыночный ордер, и на тонком стакане принудительные продажи толкают цену к ликвидациям следующих позиций.
Оборот за 24 часа: быстрый способ отсеять тонкие пары
Стакан каждой монеты вручную не пересмотришь, а оборот сравнивается одним числом. Оборот считают в долларах, а не в монетах: 1 млн монет по $0,01 — это $10 тыс., а 1 млн монет по $5 — $5 млн. Разница между объёмом и оборотом разобрана в статье «Объём и оборот торгов».
У оборота два ограничения. Он описывает прошедшие сутки, а стакан может поредеть за минуты, например перед важной новостью. И его можно накрутить встречными сделками, которые не добавляют заявок в стакан. Поэтому оборот — фильтр, который отсекает явно тонкие пары, а не гарантия, что ваш ордер исполнится без проскальзывания. Сравнить фьючерсные пары по обороту можно на странице торгового оборота за 24 часа.
Зачем скринерам нижняя граница ликвидности
Скринер реагирует на изменение в процентах, а процент на тонкой паре мало что значит. Условный пример: две монеты за 15 минут выросли на 6%. У первой оборот за сутки $300 тыс., и для такого движения хватило покупки на несколько тысяч долларов. У второй — $80 млн, и за тем же процентом стоят большие деньги. Процент одинаковый, смысл разный.
Нижняя граница по обороту убирает первый случай до того, как он станет уведомлением. Так же работает порог по открытому интересу на фьючерсах: если по паре открыто мало позиций, их закрытие рынок не сдвинет.
Как поможет скринер
Проверить стакан и оборот одной монеты несложно, а сотни пар каждую минуту — нет. Поэтому в скринерах сайта есть фильтры минимального оборота за 24 часа и минимального открытого интереса, оба в миллионах долларов: пары ниже порога скринер пропускает. Скринер ликвидаций, например, ищет монеты, где одна сторона перегружена позициями и платит фандинг, и по этим фильтрам отсекает пары, где закрытие нескольких позиций рынок не сдвинет. Монету выбирать не нужно.
Частые ошибки при оценке ликвидности
Капитализация вместо ликвидности
Капитализация — это цена, умноженная на число монет. Она ничего не говорит о том, сколько заявок стоит в стакане: у монеты с крупной капитализацией может быть небольшой оборот, если торгуют ею мало.Сумма по всем биржам
Общий оборот монеты может быть большим, а на вашей бирже — в сотни раз меньше. Ордер исполняется в стакане той площадки, где вы его выставили.Процент без денег за ним
+20% за час на паре с оборотом в пару сотен тысяч долларов — это несколько сделок. Смотрите, сколько денег прошло через пару, прежде чем делать выводы о движении.Ликвидность считается постоянной
Стакан, который был глубоким час назад, может поредеть за минуты: заявки снимают перед новостями и на резком движении. Проскальзывание бывает больше всего именно тогда, когда нужно быстро выйти.Крупный рыночный ордер на тонкой монете
Котировка в терминале — цена только для первой заявки в стакане. Прежде чем отправлять рыночный ордер, сравните его размер с тем, сколько стоит в стакане рядом с ценой.Частые вопросы о ликвидности
Что такое ликвидность простыми словами?
Это возможность быстро купить или продать нужный объём по цене, близкой к текущей. На ликвидном рынке ваша сделка почти не сдвигает цену, на неликвидном — сдвигает заметно, и вы платите за это проскальзыванием.
Что такое проскальзывание в трейдинге?
Разница между котировкой и средней ценой, по которой исполнился рыночный ордер. Она появляется, когда ордеру не хватает заявок на лучшей цене и он забирает следующие, более дорогие. Чем тоньше стакан и крупнее ордер, тем проскальзывание больше.
Чем ликвидность отличается от объёма торгов?
Объём и оборот показывают, сколько проторговали за прошедший период. Ликвидность — сколько можно купить или продать прямо сейчас без заметного сдвига цены. Высокий оборот обычно говорит о ликвидном рынке, но стакан может поредеть за минуты, а оборот бывает накручен.
Как проверить ликвидность криптовалюты?
Посмотрите три вещи на той бирже, где торгуете: спред между лучшими заявками, сколько денег стоит в стакане в пределах 1–2% от цены и оборот за 24 часа в долларах. Узкий спред, плотный стакан и большой оборот — признаки ликвидной пары.
Почему у монеты разная ликвидность на разных биржах?
У каждой биржи свой стакан и свои участники. Одна и та же монета может торговаться на десятки миллионов долларов в сутки на крупной площадке и на сотни тысяч на мелкой. Ордер исполняется только в стакане той биржи, где он выставлен.
Как уменьшить проскальзывание?
Лимитный ордер не исполнится хуже указанной цены, но может не исполниться вовсе. Крупный объём, разбитый на части, сдвигает цену меньше, чем одна заявка. На паре с узким спредом и глубоким стаканом проскальзывание при том же размере ордера меньше.
Как ликвидность связана с ликвидациями — в статье «Что такое плечо». Какие пороги оборота и открытого интереса отсекают шум — в «Как отфильтровать ложные уведомления», а все поля формы разобраны в настройках скринера ликвидаций.
Другие статьи базы знаний
Базовая теория
О наших скринерах
Настройки скринеров
